春節(jié)前后，人們忙著辭舊迎新，送走了“金雞報(bào)曉”，迎來(lái)的是“狗年旺旺”，迎接的是來(lái)年必然發(fā)財(cái)?shù)拿篮妙A(yù)期。雖然“旺旺”的寓意有可能來(lái)自狗的叫聲“汪汪”，但契合了生肖年份，又表達(dá)了希望經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的愿望，不由得佩服古人的智慧和今人的發(fā)揮能力。但是，經(jīng)濟(jì)走向卻不是“旺旺”那么簡(jiǎn)單。春節(jié)之前，美國(guó)股市一片暴跌，歐洲和日本市場(chǎng)也風(fēng)聲鶴唳，一片哀鳴。如此的國(guó)際資本市場(chǎng)，除了反映貨幣供應(yīng)、貨幣政策等金融市場(chǎng)變化外，背后也有對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向的疑慮，還有對(duì)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心不足。這種狀況會(huì)不會(huì)在“狗年”得以延續(xù)？會(huì)不會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)產(chǎn)生消極影響？會(huì)不會(huì)沖擊我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和進(jìn)出口貿(mào)易？這是必須正視的大問(wèn)題。

在國(guó)際環(huán)境并不樂(lè)觀的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然迎來(lái)了不低的增長(zhǎng)率，迎來(lái)了去產(chǎn)能見(jiàn)成效、轉(zhuǎn)型升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)的積極變化。這在世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安、不確定性有增無(wú)減的情況下，無(wú)疑是一縷清風(fēng)，是“風(fēng)景這邊獨(dú)好”的真實(shí)寫(xiě)照。不過(guò)，也沒(méi)有必要過(guò)分自滿，更沒(méi)有必要沾沾自喜、高枕無(wú)憂。其實(shí)，無(wú)論是來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)，還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們都面臨前所未有的競(jìng)爭(zhēng)壓力，都面臨難以攻克的改革壓力，都面臨消費(fèi)增長(zhǎng)乏力、出口需要應(yīng)對(duì)的保護(hù)主義泛濫、投資難尋真正熱點(diǎn)的種種新難題、新挑戰(zhàn)。新的一年，正是中國(guó)改革開(kāi)放的40周年，只有加大改革力度，加大開(kāi)放力度，把中國(guó)的事情搞好，把實(shí)體經(jīng)濟(jì)搞旺，把轉(zhuǎn)型升級(jí)搞實(shí)，把去產(chǎn)能、去杠桿搞透，讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)在更高的水準(zhǔn)上更上一層樓，這是對(duì)改革開(kāi)放40周年的最佳獻(xiàn)禮。

上市多年從未現(xiàn)金分紅　鐵公雞遭遇監(jiān)管層問(wèn)詢

近日，輔仁藥業(yè)、浪莎股份、金杯汽車(chē)等3公司分別公告，收到上交所關(guān)于公司現(xiàn)金分紅事項(xiàng)的監(jiān)管工作函，監(jiān)管函要求公司就長(zhǎng)期不能實(shí)施現(xiàn)金分紅的原因等作出詳細(xì)說(shuō)明。已有兩家公司在當(dāng)日的回復(fù)中表示，預(yù)計(jì)公司2017年度經(jīng)營(yíng)成果已具備現(xiàn)金分紅條件，將積極研究并推進(jìn)現(xiàn)金分紅方案的實(shí)施。這幾家公司1992年至1998年先后上市，但至今都從未現(xiàn)金分紅，為此，上交所此次根據(jù)有關(guān)規(guī)定對(duì)3公司提出幾點(diǎn)監(jiān)管要求：一，公司董事會(huì)應(yīng)就長(zhǎng)期不能實(shí)施現(xiàn)金分紅的原因向投資者作出詳細(xì)說(shuō)明；二，公司應(yīng)提出切實(shí)有效措施，以持續(xù)改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，專(zhuān)注主業(yè)，提升持續(xù)盈利能力；三，公司應(yīng)當(dāng)明確在實(shí)現(xiàn)盈利并具備分紅能力后的相應(yīng)的現(xiàn)金分紅安排與計(jì)劃；四，公司控股股東應(yīng)支持公司改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的安排，表明支持公司實(shí)施現(xiàn)金分紅的意向和態(tài)度。

不說(shuō)不知道，一說(shuō)嚇一跳：上市20多年，居然一次分紅都沒(méi)有，這是上市公司嗎？這是有千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)股民的公眾公司嗎？我們歡迎監(jiān)管層過(guò)問(wèn)如此“微觀”的事務(wù)，股東投資當(dāng)然要回報(bào)，長(zhǎng)期不分紅，成為名副其實(shí)的鐵公雞，應(yīng)當(dāng)受到市場(chǎng)的唾棄。據(jù)說(shuō)，上述3家公司的控股股東表示，將在上市公司具備分紅條件后，敦促公司按照《公司章程》規(guī)定，積極推進(jìn)上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅事宜，以現(xiàn)金分紅等方式回報(bào)股東、回報(bào)投資者。但愿不是說(shuō)說(shuō)而已�，F(xiàn)在，股市似乎對(duì)一毛不拔的鐵公雞已經(jīng)有所警惕，對(duì)于只送配股份、不掏真金白銀的高送配也開(kāi)始不買(mǎi)賬。既然是進(jìn)了資本市場(chǎng)，既然做了上市公司，就要按資本市場(chǎng)的規(guī)矩辦事，就要滿足投資者的基本需求。耍小聰明，占小便宜，能得逞一時(shí)，不能暴富一世。

賣(mài)資產(chǎn)轉(zhuǎn)股份以退為進(jìn)　轉(zhuǎn)型升級(jí)壯士敢于斷腕

萬(wàn)達(dá)電影2月5日晚公告稱，控股股東北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將其持有的5.11%公司股份、7.66%公司股份，分別轉(zhuǎn)讓給文投控股出資設(shè)立的有限合伙或信托制基金、杭州臻希投資管理有限公司。臻希投資為阿里巴巴集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)表示，此次轉(zhuǎn)讓萬(wàn)達(dá)電影股份，主要是為萬(wàn)達(dá)電影引進(jìn)戰(zhàn)略股東，并非單純回籠資金。根據(jù)公告，萬(wàn)達(dá)投資以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將公司6000萬(wàn)股股份（占公司股份總數(shù)5.11%）轉(zhuǎn)讓給文投控股設(shè)立的有限合伙或信托基金；以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將公司9000萬(wàn)股股份（占公司股份總數(shù)7.66%）轉(zhuǎn)讓給臻希投資。

萬(wàn)達(dá)近一段時(shí)間可謂大動(dòng)作頻頻，前不久低價(jià)賣(mài)資產(chǎn)可謂震驚業(yè)內(nèi)外，不少人認(rèn)為是把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣(mài)了白菜價(jià)。這次，萬(wàn)達(dá)又在賣(mài)股份，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。對(duì)于萬(wàn)達(dá)的戰(zhàn)略布局，本文不做評(píng)述，但是，萬(wàn)達(dá)的大手筆，著實(shí)令人眼花繚亂。在宏觀資金面告緊，行業(yè)融資壓力巨大的背景下，萬(wàn)達(dá)的大擴(kuò)張時(shí)代似乎已經(jīng)告一段落，如何為繃緊的資金鏈松綁，是萬(wàn)達(dá)的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。我們常常用“壯士斷腕”來(lái)形容某些危機(jī)場(chǎng)合舍小保大的果斷抉擇，這樣看，萬(wàn)達(dá)的“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”何嘗不是一種艱難的、以退為進(jìn)的決策。與那些欠債不還靠“跑路”來(lái)應(yīng)對(duì)的企業(yè)相比，萬(wàn)達(dá)的“自我縮小”值得欽佩，不惜代價(jià)按規(guī)矩還債，更有企業(yè)的氣質(zhì)。當(dāng)然，也要反思的是，企業(yè)擴(kuò)張合適的度在哪里，企業(yè)借債合理的規(guī)模有多大。

工程機(jī)械龍頭凈利大增　靠周期更靠核心競(jìng)爭(zhēng)力

日前，三一重工發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到20.3億元至21.1億元，同比增長(zhǎng)898%至937%。預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為17.6億元到18.6億元。值得一提的是，相對(duì)于2016年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.03億元，三一重工在2017年無(wú)疑實(shí)現(xiàn)了巨大的跨越。而在此基礎(chǔ)上，基于宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)，以及三一重工自身的發(fā)展布局，市場(chǎng)對(duì)其后續(xù)的表現(xiàn)，似乎也非�？春�。據(jù)報(bào)道，近三個(gè)月來(lái)，有15家券商發(fā)布21份研報(bào)推薦三一重工。其中，在2018年1月份，更是有6家券商步調(diào)一致地重點(diǎn)推薦了三一重工。

三一重工曾經(jīng)是上市公司中的佼佼者，業(yè)績(jī)效益和市值增長(zhǎng)都曾經(jīng)令人羨慕。但是，在轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，在經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)營(yíng)不利于機(jī)械工業(yè)持續(xù)高速增長(zhǎng)的環(huán)境下，三一重工似乎被擠出了“優(yōu)秀生”的隊(duì)列。三一重工在公告中表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)趨好、下游需求拉動(dòng)及設(shè)備更新需求增長(zhǎng)等因素的影響，工程機(jī)械行業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，行業(yè)整體盈利水平大幅提升；公司核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)，公司挖掘機(jī)械、混凝土機(jī)械、起重機(jī)械等設(shè)備銷(xiāo)售收入均較上年大幅增長(zhǎng)。這些話說(shuō)的比較客觀，公司承認(rèn)宏觀經(jīng)濟(jì)條件的改善和經(jīng)濟(jì)周期導(dǎo)致的“時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)”，沒(méi)有為自己的努力做更多的表白。從全國(guó)看，說(shuō)經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)反轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)型升級(jí)已經(jīng)大功告成似乎還為時(shí)過(guò)早，作為企業(yè)，更多地還是要練好內(nèi)功，三一重工能在行業(yè)中率先實(shí)現(xiàn)效益大反轉(zhuǎn)，絕不是僅僅靠“等”得來(lái)的機(jī)會(huì)。

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